Курс доллара продолжает падать, а гривна тем временем укрепляется. НБУ уже зафиксировал самый низкий за три года показатель иностранной валюты.
По состоянию на 16 сентября доллар можно купить за 24,71 грн, а евро — за 27,41 грн.
Что повлияло на курс
Нынешняя ситуация обусловлена несколькими факторами, и не всегда они положительные.
Выпуск облигаций внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Это государственные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов. Продавая облигации, государство обязуется выплачивать проценты в заранее оговоренные сроки и под установленную доходность.
Фото: Алексей Кущ
— Они раскупаются нерезидентами, поскольку обладают космической доходностью, особенно по сравнению с другими странами. Это создает профицит спекулятивной валюты на внутреннем рынке, — объясняет экономист Алексей Кущ.
Нерезиденты вложили в украинские ОВГЗ уже более 88 млрд грн.
Политика Нацбанка. Политика высоких процентных ставок и постоянные изъятия избыточной денежной массы с корреспондентских счетов коммерческих банков посредством продажи им депозитных сертификатов вызывает искусственный дефицит гривны, говорит Кущ. Таким образом эти два фактора сочетаются, укрепляя курс.
Заробитчане. По мнению экономиста Андрея Новака, это еще одна причина для стабилизации гривны, ведь динамика поступлений от заробитчан растет. В 2018 году сумма средств, которые они перевели в Украину, достигла $12 млрд, а в 2019 ожидают еще большую цифру.
Сезон отпусков. Поскольку большинство украинцев отдыхает в Украине, некоторые из них вынуждены менять валютные сбережения на гривны, уверен Новак.
Кроме того, среди причин укрепления гривны эксперты назвали хороший урожай, положительную для Украины конъюнктуру сырьевых цен на внешних рынках и замедление импорта.
Бомба замедленного действия
Впрочем, именно облигации внутреннего государственного займа, которые сегодня приносят немалые доходы владельцам, могут негативно отразиться на экономической ситуации в стране в ближайшее время.
Учетная ставка сегодня составляет 16,5%. А заработать на ОВГЗ можно было до 30% годовых.
— При стабильном курсе внутренние ставки в гривне автоматически преобразуются в валютные доходы. С учетом укрепления гривны на 13%, получается, что инвестор, вложивший в начале года под 20% годовых в наши ОВГЗ, в валюте получает более 30%, — подсчитал Алексей Кущ.
Он также подчеркивает — в мире заработок в 3-4% уже считается заоблачным. А тенденция на негативные процентные ставки только растет.
— В Европе базовые процентные ставки на нуле. В Швейцарии, Японии и некоторых скандинавских странах они уже отрицательные. Эпидемия негативных процентных ставок добралась даже до Центральной Европы. Польские и румынские котируются на уровне 1-2%. Видим снижение базовых ставок и в США, — говорит эксперт.
Благодаря продаже ОВГЗ, удалось пройти пиковые выплаты внешнего долга, когда сотрудничество с МВФ приостановилось. Впрочем, эксперты негативно оценивают последствия такой политики — ведь скоро придется выплачивать обязательства.
Фото: Андрей Новак
— Это удобно сейчас, потому что всегда будет спрос приобрести, но на будущие периоды — это бремя. Ставку надо снижать, причем очень резко, — говорит Новак.
Когда вырастет курс доллара?
Ситуация на валютном рынке выглядит стабильно и может такой оставаться и осенью. Все зависит нового Кабмина и политики, которую он выберет.
— Не будет отпусков, повысится спрос на иностранные валюты, потому что подходит время, когда Украина будет платить свои обязательства. Не исключаю, что осенью будет откат в сторону девальвации. В целом дальнейший курс будет зависеть от той денежной политики, которую выберет новое правительство, — уверен Новак.
Алексей Кущ объясняет — модель экономического роста, о которой говорило правительство, не может быть допущена без снижения процентных ставок, а они должны быть снижены в конце 2019-начале 2020 года. Соответственно любое снижение ставок будет влиять на мягкое ослабление гривны.
Кроме того, важным фактором будет оставаться ситуация на внешнем рынке. Пока для нас сохраняется положительное соотношение, когда цены на наш сырьевой экспорт (металл, железная руда, зерно) достаточно высоки, а на энергетический импорт (нефть, газ, уголь) низкие.
— Думаю, в ближайшие несколько месяцев все будет более-менее стабильно, но ситуация может измениться буквально за считанные дни. Особенно, если изменится внешняя повестка дня, — подытожил эксперт.
Экономисты сходятся во мнении — курс гривны сформировали искусственные факторы. А это нездоровая тенденция.
— К сожалению, он не был рожден эффективной экономикой. И, соответственно, стабильность в долгосрочной перспективе под большим вопросом. Только сильная экономика может генерировать такую же стабильную в долгосрочной перспективе нацвалюту, — говорит Кущ.
Между тем Кабмин еще 15 сентября подал в Раду проект государственного бюджета на 2020 год. Там уверяют — пока это черновой вариант, который будет корректироваться ко второму чтению. Впрочем, уже там курс доллара к гривне на следующий год заложен на уровне 28,02 грн.
